Παρασκευή, 03 Ιουλίου 2015

Τράπεζες, καταθέσεις, ρευστότητα, χρέος: η κόλαση, τη Δευτέρα

Κατηγορία Γνώμες
Γράφτηκε από  Γιώργος Προκοπάκης Δημοσιεύθηκε στο Γνώμες web only
Η Μαμά Ελλάς, η Ανεργίτσα και ο Πειναλέων του Μποστ, από τη δεκαετία του 1960. Η Μαμά Ελλάς, η Ανεργίτσα και ο Πειναλέων του Μποστ, από τη δεκαετία του 1960. Αρχείο The Books' Journal

Θα ανοίξουν οι τράπεζες την Τρίτη; Υπό ποίες προϋποθέσεις και πότε θα μπορούσαν να ξανανοίξουν; Υπάρχει φόβος για κούρεμα καταθέσεων; Θα υπάρχει ρευστότητα την άλλη εβδομάδα, τον άλλο μήνα; Μας συμφέρει η χρεοκοπία και η διαφυγή της χώρας στη δραχμή; Μπορεί να σωθεί η παρτίδα; Όλα όσα θα θέλατε να ξέρετε για την οικονομία και δεν είχατε ποιον να ρωτήσετε για τι θα συμβεί από την επομένη του Δημοψηφίσματος, 

 

 

1.         Ποιος έκλεισε τις τράπεζες;

Τις τράπεζες μπορεί να κλείσουν μόνο θεσμικά όργανα (κυβέρνηση, Κοινοβούλιο – κατά τα συνταγματικά προβλεπόμενα) της ίδιας της χώρας. Τις τράπεζες έκλεισε η κυβέρνηση της κυρίαρχης Ελληνικής Δημοκρατίας.

 

2.         Γιατί έκλεισαν οι τράπεζες;

Οι καταθέτες έκριναν μαζικά πως σε συνθήκες αβεβαιότητας πρέπει να προστατεύσουν την περιουσία τους και να έχουν διαθέσιμα αποθέματα έξω από τις τράπεζες και απέσυραν μαζικά τις καταθέσεις τους. Οι καταθέτες απέσυραν μαζικά την εμπιστοσύνη τους στις τράπεζες.

 

3.         Ποιος ο ρόλος της ΕΚΤ;

Η ΕΚΤ, ως επόπτης των ευρωπαϊκών τραπεζών, στηρίζει τις τράπεζες όταν αυτές έχουν προσωρινό πρόβλημα αλλά είναι φερέγγυες μεσομακροπρόθεσμα. Με την Ελλάδα εκτός προγράμματος στήριξης, τις ελληνικές τράπεζες χωρίς πρόσβαση στη διατραπεζική αγορά (αποκλείσθηκαν τον Ιανουάριο), τη χώρα χωρίς πρόσβαση στις αγορές χρέους, χωρίς να υπάρχει καμιά πηγή χρηματοδότησης, ήταν υποχρεωμένη να λάβει μέτρα. Απέφυγε να «γνωματεύσει» για το αφερέγγυο των τραπεζών και το κούρεμα των εγγυήσεων ELA – οπότε θα απέσυρε τη στήριξη μέσω ELA και οι τράπεζες θα χρεοκοπούσαν άμεσα – και άφησε την κυβέρνηση της κυρίαρχης Ελληνικής Δημοκρατίας να αποφασίσει την πολιτική της.

 

4.         Έχει σταματήσει η στήριξη της ΕΚΤ;

Κάθε άλλο! Η ΕΚΤ παρέχει ρευστότητα €36 δισ κατ’ ευθείαν και €89 δισ μέσω ELA – σύνολο €125 δισ, υψηλότερο από τις καταθέσεις οι οποίες είναι περίπου €120 δισ (ήταν €164 δισ τον Δεκέμβριο). Επί πλέον, μέσω του συστήματος TARGET2, παραμένουν σε εκκρεμότητα εκκαθάρισης διασυνοριακές εκροές ευρώ ύψους €99 δισ (στοιχεία Μαΐου – τον Μάρτιο ήταν €91 δισ). Η ΕΚΤ στηρίζει τις καταθέσεις με €125 δισ και «δεν απαιτεί» την εξόφληση κινήσεων ύψους €99 δισ – σύνολο, €224 δισ ή περίπου 120% του ΑΕΠ.

 

5.         Ποιος μπορεί να αντιστρέψει την απελπιστική κατάσταση;

Η ευθύνη για την αντιστροφή της απελπιστικής κατάστασης, αλλά και αποκλειστική αρμοδιότητα, είναι της κυβέρνησης της κυρίαρχης Ελληνικής Δημοκρατίας. Η κυβέρνηση οφείλει να βρει τρόπους χρηματοδότησης της ελληνικής οικονομίας και του τραπεζικού συστήματος. Υπήρχε μέχρι 30/6 στο τραπέζι η προσφορά των εταίρων και πιστωτών για τη συνέχιση της χρηματοδότησης μέσω του Προγράμματος Στήριξης, την οποία αρνήθηκε η κυβέρνηση της κυρίαρχης Ελληνικής Δημοκρατίας. Η κυβέρνηση οφείλει να βρει εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης ή «να τυπώσει χρήμα» - δεν μπορεί να τυπώσει ευρώ!

 

6.         Ποιος έβαλε και γιατί τα capital controls;

Μόνος αρμόδιος για την επιβολή ελέγχων κίνησης κεφαλαίων είναι η κυβέρνηση της κυρίαρχης Ελληνικής Δημοκρατίας (μέσω των θεσμών, κατά τα συνταγματικά προβλεπόμενα). Οι έλεγχοι επιβλήθηκαν για να μην καταρρεύσει, μέσα σε μερικές ώρες, το ελληνικό τραπεζικό σύστημα το οποίο είχε χάσει την εμπιστοσύνη των καταθετών.

 

7.         Πότε θα ανοίξουν οι τράπεζες;

Άγνωστο! Μπορεί να ανοίξουν τις πόρτες, δεν θα μπορούν όμως να ασκήσουν τραπεζική. Ως τράπεζες θα ανοίξουν είτε μετά από συμφωνία με τους εταίρους-πιστωτές της χώρας, ή με διαφορετικό νόμισμα.

 

8.         Πότε θα αρθούν τα capital controls;

Άγνωστο! Πρέπει πρώτα να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη των πελατών τους, να αυξηθούν οι καταθέσεις, να υπάρξει σημαντική και διατηρήσιμη εισροή κεφαλαίων. Στην Κύπρο, εντός ευρώ και με μνημονιακή στήριξη, έμειναν δύο (2) χρόνια. Στην Ισλανδία, εκτός ευρώ με στήριξη ΔΝΤ και Ρωσίας και τεράστια υποτίμηση του νομίσματος, έμειναν επτά (7) χρόνια.

 

9.         Είναι κοινωνικά δίκαια τα capital controls;

Από τον Δεκέμβριο 2014 έχουν φύγει από τις ελληνικές τράπεζες €44 δισ (καταθέσεις Δεκεμβρίου €164 δισ, καταθέσεις Ιουλίου €120 δισ). Ουρές στα ΑΤΜ σχηματίσθηκαν και βγήκε το τελευταίο δισεκατομμύριο (από τα 44) τη νύκτα της Παρασκευής, με την αναγγελία του δημοψηφίσματος. Οι «έχοντες», οι «ολιγάρχες», η «πλουτοκρατία», είχαν την ευκαιρία να μεταφέρουν χρήματα στο εξωτερικό, να τα μετατρέψουν σε γερμανικά ομόλογα, ή να τα βάλουν σε χρηματοκιβώτια/απορροφητήρες/ψυγεία – και το έκαναν. Ήσυχα και απλά, με τις διαβεβαιώσεις της κυβέρνησης προς όλους τους πολίτες ότι το τραπεζικό σύστημα είναι θωρακισμένο και οι καταθέσεις ασφαλείς. Οι υγιέστερες περιπτώσεις ήταν επιχειρήσεις που έφτιαξαν θυγατρικές ή αδελφές εταιρίες σε άλλες χώρες και μετέφεραν τα διαθέσιμα για να μπορούν να πληρώνουν προμηθευτές και εργαζομένους. Όλοι οι υπόλοιποι είναι δυνητικοί μαυραγορίτες οι οποίοι βρέθηκαν με πλεονέκτημα έναντι όλων των υπολοίπων πολιτών από την αργόσυρτη πορεία προς την εξ αρχής διαφαινόμενη κατάληξη. Στις τράπεζες είναι εγκλωβισμένοι οι μικροκαταθέτες, οι συνταξιούχοι, οι μικροί επαγγελματίες, τα ασφαλιστικά ταμεία, οι μισθοί που δεν κατεβλήθησαν, τα διαθέσιμα ολίγων ημερών επιχειρήσεων του δημόσιου και ιδιωτικού τομέα. Ο έλεγχος κίνησης κεφαλαίων είναι άμυνα της κυβέρνησης για να μη καταρρεύσουν οι τράπεζες, το αν είναι δίκαιο για την κοινωνία εξαρτάται από το πότε επιβάλλεται. Εάν δεν αναστραφεί η κατάσταση και εισρεύσουν κεφάλαια στις τράπεζες, ο έλεγχος θα γίνει ακόμη αυστηρότερος.

 

10.       Κινδυνεύουν με χρεοκοπία οι τράπεζες;

Αναμφίβολα ναι! Χωρίς Πρόγραμμα Στήριξης, με αιμορραγία καταθέσεων η χρεοκοπία των τραπεζών είναι ζήτημα ημερών. Οι ίδιες δεν μπορούν να βρουν πηγές χρηματοδότησης – μόνον η κυβέρνηση της κυρίαρχης Ελληνικής Δημοκρατίας θα μπορούσε. Σε κατάσταση χρεοκοπίας θα εκποιηθούν περιουσιακά τους στοιχεία, θα καταπέσουν οι εγγυήσεις που έχουν παράσχει. Δεδομένου ότι μεγάλο ποσοστό των εγγυήσεων (ELA) είναι του ελληνικού δημοσίου, είναι βέβαιο πως αδυνατούν να καλύψουν το σύνολο της έκθεσής τους και το κενό θα καλυφθεί από τους «μικροδανειστές», τους καταθέτες. Δυστυχώς! Μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων των τραπεζών που θα χαθούν είναι και οι συμμετοχή τους σε τράπεζες άλλων χωρών – όπως η άνω του 94% θυγατρική της Εθνικής Τράπεζας στην τέταρτη μεγαλύτερη τράπεζα της Τουρκίας, FINANSBANK, ή τις θυγατρικές όλων των τραπεζών στα Βαλκάνια και αλλού. Οι Κεντρικές Τράπεζες των χωρών – όπως ακριβώς έγινε το 2013 με τις κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα μετά από απόφαση της ΤτΕ – είναι υποχρεωμένες να μεταβιβάσουν το υγιές κομμάτι τους σε άλλες τράπεζες με πρακτικώς πλήρη απώλεια της αξίας τους για τις μητρικές ελληνικές τράπεζες.

 

11.       Μπορεί ο πρωθυπουργός να εγγυηθεί τις καταθέσεις;

Μόνον εάν έχει να προσφέρει λύση η οποία ενός ολίγων ημερών θα αποκαθιστά την φερεγγυότητα και την ευστάθεια του τραπεζικού συστήματος. Οι λύσεις μπορεί να είναι (α) συμφωνία με τους θεσμούς, (β) προσέλκυση άλλου πρόθυμου χρηματοδότη (Ρωσία, Κίνα, Ινδία, Ιράν, Βραζιλία, Βενεζουέλα, Αρτέμης Σώρρας). Το μόνο που μπορεί να εγγυηθεί ο πρωθυπουργός όσον αφορά τις καταθέσεις (και το οποίο είναι στη δική του αρμοδιότητα) είναι η ονομαστική ισοτιμία των καταθέσεων με ενδεχόμενο νέο νόμισμα – η υποτίμηση και η αγοραστική αξία δεν είναι υπό τον έλεγχό του. Όλες οι άλλες εγγυήσεις είναι επιταγές χωρίς αντίκρυσμα.

 

12.       Είναι λύση η χρεοκοπία του Ελληνικού Δημοσίου;

Προοπτική είναι – χωρίς αμφιβολία! Το ερώτημα είναι εάν η προοπτική είναι θετική ή απολύτως καταστροφική.

 

13.       Τι γίνεται με το δημόσιο χρέος στην περίπτωση χρεοκοπίας του Δημοσίου;

Αν θυμηθούμε πως το ελληνικό δημόσιο εξόφλησε μόλις τη δεκαετία του 1980 τα δάνεια της επανάστασης του 1821, ή πως το βρετανικό δημόσιο εξόφλησε προ μηνών τα δάνεια του Α’ Παγκοσμίου Πολέμου, επαφίεται στην κρίση κάθε πολίτη η εξαγγελόμενη διαγραφή (μέρους) του σημερινού δημόσιου χρέους χωρίς η χώρα να συρθεί σε διαδικασία τύπου Λέσχης του Παρισιού ή χωρίς να γίνει Αλβανία του Χότζα ή Β. Κορέα της δυναστείας των Κιμ. Αυτό που αποκρύπτεται είναι το νέο χρέος που βγαίνει στην επιφάνεια με την κήρυξη της χρεοκοπίας. Ο ELA, ύψους €89 δισ, γίνεται αυτομάτως δημόσιο χρέος. Τα €36 δισ της ρευστότητας ΕΚΤ είναι άμεσα απαιτητά από τις τράπεζες. Τα €99 δισ του ελλείμματος TARGET2 γίνονται δημόσιο χρέος. Οι εγγυήσεις του δημοσίου, ύψους €15 δισ, καταπίπτουν κατά το ποσόν που δεν μπορούν να καλύψουν οι δανειολήπτες – ΟΤΑ και εταιρίες του ευρύτερου δημοσίου, χωρίς διαθέσιμα όμως τα οποία έχουν κατατεθεί στην ΤτΕ. Τα ομόλογα διεθνούς δικαίου, περίπου €40 δισ, παραμένουν ως χρέος. Τα ομόλογα που διακρατεί η ΕΚΤ, περίπου €30 δισ, εάν δεν διακανονισθούν με την Κεντρική Ευρωτράπεζα, θα οδηγήσουν σε βέβαιη προσφυγή στα Ευρωπαϊκά Δικαστήρια. Τα δάνεια του ΔΝΤ, περίπου €21 δισ. απλώς δεν διαγράφονται. Την επομένη της κήρυξης της χρεοκοπίας, ακόμη και με ολική διαγραφή των δανείων της Ευρωζώνης και άλλων, το δημόσιο χρέος θα είναι της τάξεως των €245 δισ, ή 135% του ΑΕΠ (αν υποθέσουμε πως το ΑΕΠ μπορεί να διατηρηθεί στα σημερινά επίπεδα), με πάνω από €50 δισ σε διεθνή δικαστήρια – άρα απόλυτη απομόνωση της χώρας – με απώλεια περιουσιακών στοιχείων τραπεζών και κουρεμένες καταθέσεις. Σ’ αυτό πρέπει να προστεθεί το υπόλοιπο χρέος στο οποίο θα καταλήξει ακόμη και μια φιλεύσπλαχνη Λέσχη του Παρισιού. Το σενάριο Αλβανίας του Χότζα ή Β. Κορέας των Κιμ είναι το μόνο εφικτό.

 

14.       Είναι λύση η μετάβαση σε εθνικό νόμισμα; Δραχμή ή μνά;

Είναι λύση για την μετάβαση της Ελλάδας σε καθεστώς Αλβανίας του Χότζα ή Β. Κορέας των Κιμ. Η υποτίμηση του νέου νομίσματος είναι περισσότερο από βέβαιη. Δυστυχώς μόνον μέρος του ELA μετατρέπεται αυτομάτως στο νέο εθνικό νόμισμα – όλο το υπόλοιπο χρέος παραμένει σε σκληρό πια συνάλλαγμα. Την επομένη της μετάβασης στο εθνικό νόμισμα και με την υπόθεση μιας ήπιας διατηρήσιμης υποτίμησης 30%, το δημόσιο χρέος θα είναι τουλάχιστον 180% του (υποτιμημένου και με βεβαιότητα μη διατηρήσιμου) ΑΕΠ. Άλλο δύο ολόκληρα ΑΕΠ σε σκληρό συνάλλαγμα θα είναι στη δικαιοδοσία διεθνών δικαστηρίων ή διαδικασία τύπου Λέσχης του Παρισιού. Απομόνωση από συμμάχους, αποκλεισμός από τις αγορές και τρισχειρότερη κατάσταση από σήμερα.

 

15.       Μήπως γλιτώσουν τα χρέη τους οι πολίτες;

Τα χρέη προς τράπεζες είναι ιδιωτικές συμβάσεις ανάμεσα στις τράπεζες και τους ιδιώτες. Στην πραγματικότητα είναι το βασικό περιουσιακό στοιχείο των τραπεζών. Τα χρέη παραμένουν και, κατά πάσα πιθανότητα, το μέγιστο μέρος τους θα μετατραπεί στο νέο νόμισμα. Η κατάσταση θα είναι γιορτή για όσους φρόντισαν να έχουν κεφάλαια σε ασφαλή λιμάνια. Όλοι οι υπόλοιποι θα εξακολουθούν να έχουν τις ίδιες ή βαρύτερες υποχρεώσεις. Μια λαϊκιστική κυβέρνηση μπορεί να πάρει μέτρα διαγραφής χρεών, είτε προς τράπεζες είτε προς το δημόσιο, πλην όμως θα πρόκειται για μια ακόμη μετατροπή ιδιωτικού χρέους σε δημόσιο. Οι ίδιοι πολίτες θα το πληρώνουν ως φόρους επί δεκαετίες.

 

16.       Κατά τα άλλα; Καλά;

Δεν είπαμε τίποτε για την εφιαλτική κατάσταση της καθημερινής ζωής με το 80% της ενέργειας να είναι εισαγόμενη, με το 75% των τροφίμων να είναι εισαγόμενα, των φαρμάκων, της κάλυψης υγείας. Ας μη κατηγορηθούμε για τρομολαγνεία! Κατά τα άλλα, όλα καλά!

 

 

Γιώργος Προκοπάκης. Σύμβουλος επιχειρήσεων, πρώην καθηγητής στο Columbia University.

3 σχολια

  • George Prokopakis

    In English because I dont have a Greek keyboard!

    1)Your first point is still unclear to me where you get the assertion that "Στις ερωταπαντήσεις όμως, ο ELA αναφέρεται ως "νέο χρέος" του δημοσίου, το οποίο εμφανίζεται με τη χρεοκοπία τράπεζας/τραπεζών"? Where are these Q&A that you are referring to? Your next statement "Όταν ο ELA γίνεται απαιτητός (με την ανακήρυξη τράπεζας ως μη φερέγγυας) γίνεται κρατική υποχρέωση, των φορολογουμένων δηλαδή." is at best a short cut ( implying that when banks are insolvent the home country of the banks will recapitalise them and this will happen by issuing new debt). I hope you will agree with me that with so many conditional clauses in your argument the readers of this publication deserve a bit more explanation and perspective rather than cheap grandstanding: XXX% OF GDP, XXX% of GDP I TELL YOU
    2) Assets: The allocation of resources/costs between the central bank and the central government is a bureaucratic technicality that is irrelevant, and we of course agree on that: However it is you that is conveniently double counting when you "increase" the debt both by the ELA amount and the amount of the guarantees on the collateral: Lots of numbers, unclear reasoning but clear conclusions you draw. I call is bamboozle.
    3) Target 2: Irredeemable liabilities are strange things: Is currency debt even if it is on the right hand side of the Central Bank balance sheet? Is Target 2 debt? Yes and no! Can we so easily say ( dare I say scream) that this liability is currently due? Of course not! Moreover, you are surely aware that these 125 BILLION of "debt" only cost 62,5 MILLION as ANNUAL interest expense for the BoG ( For the benefit of the readers of this publication, the Target 2 balances are remunerated at the MRO rate in the intra-Eurosystem accounts, i.e. 0.05% currently). I claim that your analysis of the Intra-Eurosystem items balances is highly misleading.
    4) I still think that this is a good magazine, that Columbia is a great university and that scientists do not use phrases like "Το σενάριο Αλβανίας του Χότζα ή Β. Κορέας των Κιμ είναι το μόνο εφικτό.".

    Cordially

    AA

    PS The problem of the Greek banks is rather more subtle I think: You present it as being a problem of Greek banks being funded by foreign sources. It is actually by and large a situation of Greek banks being funded by Greek sources ( depos and the BoG) and having lent to Greek borrowers ( that have largely defaulted on the Greek banks). The system is by and large "closed" in the sense that it is a political economy issue of allocating losses between Greek borrowers and savers. Additionally the Greek government is both a lender to the Greek banks (through the ELA) and an "investor" in the Greek banks (through its 100% ownership of the HFSF that itself partly owns the banks). Foreign liabilities of the Greek state ( in the form of the intra Eurosystem balances for the BoG and the EFSF bonds used to capitalise the HFSF) are counterintuitively tangential to the problem of the undercapitalisation of the Greek banks and the question of haircuts. Things are not as simple as you want to present them.

    PS2: I see that your reply is timestamped 15:38. You were of course unaware at the time of the subsequent statement of the head of the European Banking Authority on the mater of haircuts on depos, explicitly referring to the protection of retail savers...Δυστυχώς!

    http://www.eba.europa.eu/-/eba-chairman-dismisses-rumours-over-haircuts-to-greek-deposits

    Συνδεσμος σχολιου
    Angelos Athanasopoulos Angelos Athanasopoulos Σάββατο, 04 Ιουλίου 2015 21:45
  • Angelos Athanasopoulos

    In Greek, for the sake of the readers of the publication of great standing and to protect myself from potential readers of the University I've part of.

    1. O ELA είναι όντως ρευστότητα που παρέχεται από την ΤτΕ, υπό την εποπτεία και έλεγχο της ΕΚΤ όμως. Η τελευταία έχει λέγειν τόσο για το ύψος (το μάθανε και οι γάτες στο παλιό μου πανεπιστήμιο πια) και για τη διαβάθμιση των εγγυήσεων (πού θα πάει, θα το μάθουν κι αυτό). Στις ερωταπαντήσεις όμως, ο ELA αναφέρεται ως "νέο χρέος" του δημοσίου, το οποίο εμφανίζεται με τη χρεοκοπία τράπεζας/τραπεζών. Όταν ο ELA γίνεται απαιτητός (με την ανακήρυξη τράπεζας ως μη φερέγγυας) γίνεται κρατική υποχρέωση, των φορολογουμένων δηλαδή.
    2. Μα τι πρόβλημα υπάρχει, λέτε; Έχουν κατατεθεί εγγυήσεις 140 δις, άρα και το δημόσιο βρίσκεται στην ευχάριστη θέση να έχει περιουσιακά στοιχεία - όχι υποχρεώσεις. Αυτές οι εγγυήσεις δεν γίνονται αποδεκτές από την ΕΚΤ - γι' αυτό άλλως τε ο ELA με την απόφαση της 11/2 ξεκίνησε από ψηλά, 55 δις την 18/2. Επειδή έπρεπε να αναλάβει άλλος το ρίσκο των συγκεκριμένων εγγυήσεων. [απόφαση που είχε ληφθεί ενάμισυ χρόνο πριν, επρόκειτο να τεθεί πανευρωπαϊκώς σε ισχύ την 1/3] Ποιός να αναλάβει το ρίσκο; Αυτός που προσφέρει την υποκείμενη αξία στα περίφημα "περιουσιακά στοιχεία" που τόσο σας αρέσουν. Η υποκείμενη αξία στο μεγαλύτερο ποσοστό αυτών των εγγυήσεων είναι εγγύηση του... ελληνικού δημοσίου! Αυτές οι εγγυήσεις έχουν λιγότερη αξία, στην περίπτωση χρεοκοπίας, από το χαρτί που θα έχει γραφεί η επιστολή του Διοικητή της ΤτΕ που θα ζητάει τα λεφτά από τον ΥΠΟΙΚ! Μπορείτε να ρωτήσετε τους αδελφούς Κυπρίους τι έγινε ο ELA το 2013. Θα σας πουν αμέσως: κούρεμα καταθέσεων και δημόσιο χρέος!
    3. Συμφωνείτε πως το έλλειμμα TARGET2 είναι χρέος της ΤτΕ και του δημοσίου. Σε τι ενίστασθε; Στο ό,τι επειδή δεν προβλέπεται η έξοδος από το ενιαίο νόμισμα δεν προβλέπονται διαδικασίες εκκαθάρισης και δεν είναι άμεσα απαιτητό! Για χρέος μιλάω - δεν είπα πως πρέπει να καταβληθεί αύριο. Εκτός εάν ισχυρίζεσθε πως επειδή δεν προβλέπεται διαδικασία εκκαθάρισης, οι πάντες θα πουν "δε βαριέσαι τώρα", συμπεριλαμβανομένης της διεθνούς διαιτησίας ή διεθνών δικαστηρίων. Αν θέλετε, άλλη φορά να τα πούμε εν εκτάσει. Πάντως αφού συμφωνείτε μαζί μου πως είναι δημόσιο χρέος, δεν με ενδιαφέρει η συνέχιση.

    Λοιπόν; Επί τη βάσει των εγγυήσεων οι οποίες είναι ευλογία γιατί γίνονται περιουσιακό στοιχείο του δημοσίου τα μονοσέλιδα των εγγυήσεων που έχουν υπογράψει οι ΥΠΟΙΚ με καμιά 60αριά δις υποχρέωση (πυλώνα Αλογοσκούφη το λένε) και αφού συμφωνείτε για τον τελικό οφειλέτη του TARGET2 βρίσκετε ότι είμαι τρομολάγνος και κοροϊδεύω με δήθεν τεχνική ανάλυση. Λαμπρά! Αποφεύγω να το χαρακτηρίσω, όπως και την κουτοπονηριά του παλιόχαρτου (στην περίπτωση χρεοκοπίας) της εγγύησης του δημοσίου ως asset!

    Δεν ξέρω και δεν με ενδιαφέρει να μάθω πόθεν αντλείτε την μεγαλοσύνη να απονέμετε εύσημα σε εκδόσεις και πανεπιστήμια. Όσον αφορά εμένα, η κακοπροαίρετη, αβάσιμη και ανοίκεια παρέμβασή σας ήταν ευκαιρία να δείξω το σεβασμό μου στην έκδοση και στους αναγνώστες της. Σας ευχαριστώ.

    Γιώργος Προκοπάκης

    Συνδεσμος σχολιου
    George J. Prokopakis George J. Prokopakis Σάββατο, 04 Ιουλίου 2015 15:38
  • The author is clearly unaware that ELA is provided by the Bank of Greece and not the ECB.
    https://www.ecb.europa.eu/mopo/ela/html/index.en.html

    If ELA is unwound the BoG will retain collateral worth approximatively 140 billion ( assuming a 33% haircut of ELA collateral). This is not debt, it is an asset of the Hellenic Republic.

    There is currently no provision for clearing the Target 2 balances. This is a debt of the BoG and the Hellenic Republic. However it is irredeemable.
    There are a number of other inaccuracies and short-cuts in the article but it is really not worth going into further detail.
    There are much simpler and more valid arguments to criticise the Greek government, but pretending to give a technically sophisticated analysis of a complex matter just to bamboozle the reader is pure scaremongering. Not worth the standing of your publication and the university that the author has been part of.

    Συνδεσμος σχολιου
    Angelos Athanasopoulos Angelos Athanasopoulos Παρασκευή, 03 Ιουλίου 2015 19:44

Προσθηκη σχολιου

Τα πεδία με * είναι υποχρεωτικά